华泰证券3月22日发布公告。2023年乐刷母公司移卡录得收入/归母净利润39.5/0.12亿元，归母净利润同比下滑92.4%，主要受到向清算机构支付与交易手续费事项的拖累。2023年线下消费活动复苏推动支付GPV同比增长29%。公司支付海外业务取得突破。小微商户经营对支付增值服务的需求正逐步改善，推动公司商户解决方案业务增长。到店电商行业的竞争仍然激烈，影响移卡达成盈亏平衡的节奏，但受益于业务模式的调整，到店业务2023年的亏损大幅收窄，我们仍看好公司到店业务的盈利前景。我们基本维持2024/2025/2026年归母净利润人民币3.41/5.57/6.43亿元（前值：人民币3.38/5.46/--亿元）的预测，SOTP估值法下，我们给予支付/到店电商/商户解决方案业务2024年预期14.2x PE/4.6x PS/2.2x PS（可比公司14.2x PE/4.6x PS/2.2x PS）,目标价15.5港币，维持“买入”评级。
